В начале апреля Банк Израиля снизил прогноз роста на текущий год, сославшись на продолжающиеся боевые действия на Ближнем Востоке.

Тем не менее — что само по себе примечательно для страны, фактически находящейся на военном положении почти три года, — центральный банк всё равно ожидает роста израильской экономики на 3,8% в 2026 году, даже с учётом снижения прогноза на 1,4 процентного пункта.

16 апреля глава Банка Израиля Амир Ярон заявил CNBC: если конфликты в регионе будут урегулированы, экономика способна восстановиться до темпов роста в 5,5% в следующем году.

По оценке МВФ, ВВП Израиля вырастет на 3,5% в текущем году — в сравнении с 2,3% для США и 1,3% для ЕС. Это означает, что Израиль опережает по темпам роста все страны G7 в 2026 году. В следующем году МВФ прогнозирует рост израильского ВВП на 4,4% — с сохранением опережения относительно большинства крупных развитых экономик.

Соотношение государственного долга к ВВП у Израиля значительно ниже, чем у большинства развитых стран: по прогнозу МВФ, в текущем году оно составит 69,8%. Хотя это несколько выше показателя 2025 года, цифра остаётся заметно ниже среднего уровня по G7 — 123,7%.

Уровень безработицы в стране незначительно вырос: в марте он составил 3,2% — ниже американского показателя в 4,3% и среднеевропейского в 6,2%.

Инфляция остаётся стабильной в течение двух месяцев с начала войны с Ираном: в марте она немного снизилась до 1,9% — в то время как рост нефтяных цен разогнал инфляцию в США, ЕС и Великобритании. Целевой диапазон инфляции в Израиле составляет 1-3%.

Страна ведёт затяжные боевые действия с момента нападения группировки ХАМАС 7 октября 2023 года, которое повлекло израильскую наземную операцию в Газе. 28 февраля Израиль совместно с США нанёс удары по Ирану. На севере продолжается противостояние с «Хезболлой» — иранским прокси в Ливане. Израиль также подвергается ударам йеменских хуситов.

Карен Узийель, старший аналитик Economist Intelligence Unit, сообщила CNBC: несмотря на то что из-за многолетних боевых действий экономика росла ниже своего потенциала, устойчивый частный сектор, низкая инфляция, высококвалифицированная рабочая сила и стабильный рост помогли ей восстановиться после кризисов.

«Экспорт высокотехнологичных товаров и услуг был главным фактором сильного роста и создания благосостояния на протяжении последних двух десятилетий, однако экономика заметно окрепла и в других секторах — включая добычу газа и оборонный экспорт», — отметила она.

«В 2025 году Израиль зафиксировал две крупнейшие в своей истории сделки с иностранными инвестициями — обе в сфере кибербезопасности: приобретение Wiz компанией Google за 32 млрд долларов и покупка CyberArk компанией Palo Alto Networks за 25 млрд долларов. Обе сделки были закрыты в марте 2026 года».

Узийель также указала на благоприятную демографию Израиля по меркам развитых стран: прирост населения на уровне около 2% в год на протяжении большей части последних двух десятилетий.

«По стандартам развитого мира население относительно молодо, — сказала она. — Даже в пересчёте на душу населения экономические показатели за последние 20 лет были высокими».

Если перемирия удержатся — пусть и в хрупком виде — команда Узийель ожидает достаточно уверенного восстановления к середине года и роста экономики примерно на 3% по итогам 2026-го.

«Низкая безработица, устойчивый внешний спрос на израильские технологические товары и услуги и оборонный экспорт, активные глобальные инвестиции в технологии и выгода для домохозяйств — прежде всего с высокими доходами — от реализации нескольких крупных инвестиционных сделок будут поддерживать рост», — пояснила она.

«В 2026-2027 годах энергетический сектор также привлечёт значительные инвестиции — как в наращивание мощностей возобновляемой энергетики внутри страны, так и в расширение добычи и экспорта природного газа».

Жоау Гомеш, профессор финансов Уортонской школы бизнеса Университета Пенсильвании, сообщил CNBC, что израильская экономика начинает ощущать последствия войны с Ираном — в первую очередь нехватку рабочей силы в наиболее активных возрастных группах из-за мобилизации, а также ослабление потребительских расходов на фоне соображений безопасности. Серьёзно пострадал и туризм, что дополнительно давит на рост и бюджетные поступления, добавил он.

По словам Гомеша, долгосрочные экономические последствия во многом определятся характером возможного мирного урегулирования и восприятием безопасности Израиля.

«Государственный долг существенно вырос и потребует бюджетной коррекции, однако остаётся управляемым при условии, что Израилю удастся обеспечить мирную рамку, позволяющую значительно и устойчиво сократить оборонные расходы, сохранить доверие иностранных инвесторов и удержать кадровый потенциал», — написал он в ответ на запрос CNBC по электронной почте.

«Менее критичным, но всё же значимым фактором станет влияние войны на международную репутацию Израиля и его привлекательность для туристов».

Гомеш добавил: «В отсутствие успешного мирного урегулирования перспективы более сложны: среди рисков — отток капитала, ослабление валюты и, весьма вероятно, рост инфляции».

Аналитик EIU Узийель также отметила, что, несмотря на благоприятный макроэкономический фон, война неизбежно скажется на различных аспектах израильской экономики.

«В ходе последнего витка конфликта правительство достаточно быстро отменило режим ограничений для несущественных отраслей, опасаясь, что затяжные ограничения усилят экономический спад и сильнее ударят по налоговым поступлениям. Тем не менее мы ожидаем заметного сокращения потребительской активности в марте-апреле — в период, который обычно является пиком праздничного сезона».

Узийель также сообщила, что, хотя израильское правительство стремится «более решительно ослабить» как иранский режим, так и «Хезболлу» в Ливане, в своих следующих шагах оно, по всей видимости, в целом будет согласовывать позицию с США.

На прошлой неделе администрация Трампа продлила срок действия перемирия, чтобы дать больше времени для мирных переговоров с Ираном. Однако 23 апреля Трамп заявил журналистам, что не намерен торопиться с заключением сделки и не станет обозначать временных рамок для завершения войны.

По словам Узийель, даже в случае прорыва на переговорах «любое перемирие окажется крайне хрупким, а риск того, что Израиль будет действовать в одностороннем порядке — как минимум в Ливане, — остаётся высоким».

Ралли на рынках

Наряду с экономическим ростом израильские рынки капитала также демонстрируют приток средств — об этом рассказала Карен Швок, основатель и генеральный директор тель-авивского семейного офиса Lucid Investments.

С начала года индекс Тель-Авив 35 вырос примерно на 20%, продолжая ралли в 51,6%, зафиксированное в 2025 году. За два месяца войны с Ираном индекс прибавил около 1%. Более широкий индекс Тель-Авив 125 вырос более чем на 17% с начала года.

Шекель укрепился почти на 7% по отношению к доллару США с начала года, прибавив около 4% за период войны — несмотря на то что инвесторы по всему миру возвращались к доллару как защитному активу.

Динамика Тель-Авив 35 с начала года значительно опережает основные развитые рынки, в том числе все три ключевых американских индекса.

«Рынки не просто проявили устойчивость — они показали поразительно высокие результаты. Это настоящий сдвиг — от шока, я бы сказала, к нормализации», — отметила Швок, указав, что иностранные инвесторы представляют значительную и растущую долю торговой активности в Израиле.

«Мы определённо наблюдаем возвращение иностранного капитала на локальный рынок, — добавила она. — Притоки сосредоточены в технологическом, финансовом и оборонном секторах».

Швок сообщила CNBC, что видит в сильном экономическом росте, демографии и крупных корпоративных сделках ключевые драйверы экономики, и ожидает продолжения оборонного бума: израильские оборонные компании будут наращивать контракты за рубежом.

«Курс валюты — это реальный сигнал, — добавила она. — Он обусловлен возвращением иностранных потоков капитала, но для меня это ещё и индикатор доверия инвесторов».

Швок также отметила, что поведение инвесторов «структурно изменилось»: «Больший акцент на ликвидности, большая географическая диверсификация. Думаю, есть и глобальная тенденция не концентрироваться постоянно на геополитических рисках».

Источник CBNC

Телеграм канал Радио Хамсин >>