Необычная история стоит за компанией, которой предстоит построить израильский суперкомпьютер. Nebius, которой всего год и которая почти неизвестна широкой публике, уже наняла десятки инженеров в Тель-Авиве и считается ключевым партнёром Nvidia. В её команду основателей вошли несколько топ-менеджеров, ранее занимавших ведущие должности в «Яндексе» (часто называемом «русским Google»). Покинув Россию с малой частью своих активов после начала войны с Украиной, им пришлось начинать всё с нуля. Но это решение превратилось в настоящую историю Золушки: меньше чем за год акции компании подскочили на 380%.

Вернёмся в март 2022 года, когда мир рухнул для основателя «Яндекса» Аркадия Воложа и его заместителя Романа Чернина. Президент России Владимир Путин начал вторжение в Украину, и в ответ Запад бойкотировал российский газ, нефть и технологические компании, введя персональные санкции против их руководителей. Торговля акциями «Яндекса» на Nasdaq и Франкфуртской бирже была заморожена, а Евросоюз ввёл санкции против главы новостного подразделения компании Тиграна Худавердяна за продвижение российской пропаганды, а затем и против Воложа, российского еврея с гражданством Израиля и Мальты. Параллельно появились обвинения, что российское правительство собирает данные о гражданах через сервисы «Яндекс Доставка» и «Яндекс Такси».

Через три месяца после начала войны, в июне 2022 года, Волож, живший в Израиле ещё с момента аннексии Крыма в 2014-м, решил уйти в отставку. С тех пор он борется за то, чтобы очистить своё имя, и дистанцировался от компании, которую создал более 20 лет назад. Чернин, его заместитель, находился за границей в момент начала войны. Хотя санкции против него не вводились, он также как можно скорее перебрался в Израиль, оставив позади престижную должность.

Было ясно, что история отношений между Кремлём и руководством «Яндекса» — в основном русскоязычными евреями, которые никогда не входили в круги олигархов, — подошла к концу. С того момента Волож, Чернин, инженер по программной инфраструктуре Андрей Короленко, их сопартнёр по управлению Елена Бунина и другие сосредоточились на одной задаче: продать свои акции в «Яндексе», который имел широкие международные операции и офисы в Амстердаме и Тель-Авиве, и отправиться в новом направлении.

«Мы работали над проектами и продуктами, и вдруг пришлось всё оставить. Это своего рода травма», — рассказывает Чернин в эксклюзивном интервью Globes. — «Мы знали, что хотим построить что-то новое, основанное на возможностях, уже доказанных в прошлом, но не знали, будет ли на это спрос. Это было очень тяжело».

Правила Москвы

Аркадий Волож, живущий в тель-авивском районе Неве-Цедек, начал переговоры с Кремлём о демонтаже своей компании. Было ясно, что верх возьмёт Путин, и Волож потеряет миллиарды.

Государство стремилось оставить себе основную часть бизнеса. Группа бизнесменов, связанных с Кремлём, купила четвёртую по величине в мире поисковую систему, сервисы новостей и карт, доставку и такси, а также успешный облачный сервис Yandex Cloud, который до этого считался одним из лучших в мире. Волож и Чернин вышли из сделки с тем, что сами называли крошками: крупный дата-центр в Финляндии, огромные офисы в Тель-Авиве и Амстердаме, тикер на Nasdaq и несколько побочных направлений, которые до тех пор составляли лишь около 5% дохода «Яндекса». Среди них — часть облачного бизнеса, роботы-доставщики, ещё находившиеся в разработке беспилотные такси, платформа для краудсорсинга Toloka и алгоритмы, а также программа подготовки инженеров.

Кремль согласился выплатить Воложу за его команду и бывшие европейские активы всего $5 млрд. Это была лишь половина справедливой стоимости «Яндекса» на момент раздела в начале 2024 года, но это была цена свободы.

Однако у бывших руководителей «Яндекса» оказался козырь, который в России недооценили: таланты компании. Сотни специалистов немедленно уехали в Армению, Грузию, Казахстан и ОАЭ, многие оказались в Израиле и Европе. Волож и Чернин помогали им получать визы для работы в Нидерландах или разрешения на репатриацию в Израиль, а также содействовали в поиске жилья, школ для детей и, конечно, работы в новой компании, которую они основали — Nebius (в переводе с латыни — «облако»), название, далёкое от любых русских ассоциаций.

Тем не менее рынок с трудом принимал Nebius, воспринимая её как своего рода «второй Яндекс». Премьер-министр Италии Джорджия Мелони отказалась утверждать рабочие визы для сотрудников компании, поэтому планы по покупке местной компании и открытию главного офиса в Италии были заморожены. Часть сотрудников, уже приехавших в Милан и Рим, переехала в Амстердам после настойчивых переговоров с нидерландским правительством, которое в итоге одобрило их визы. Остальные обосновались в Израиле — в основном по праву на репатриацию, так как имели еврейские корни. Благодаря хорошим отношениям Воложа с израильским правительством, многие неевреи также получили вид на жительство и разрешения на работу.

Компания управляется из Амстердама, где находится её штаб-квартира, но значительная часть менеджмента расположена в Тель-Авивском центре разработки, где живёт сам Волож. Чернин, сооснователь компании и её первый вице-президент по продажам, делит жизнь между двумя городами, но значительную часть времени проводит в поездках между Европой и США. Израильским филиалом руководит Офир Наве, ранее ведущий партнёр израильской юрфирмы Arnon, Tadmor-Levy, ныне COO Nebius и член совета директоров компании.

Ещё одна высокопоставленная фигура, обосновавшаяся в Израиле, — Елена Бунина, управлявшая «Яндексом» с 2017 по февраль 2022 года. Вскоре после вторжения в Украину и введения санкций она собрала вещи и приехала в Израиль через Кипр вместе с мужем и четырьмя детьми. Бунина, доктор физико-математических наук, не участвует в операционном управлении компанией: она курирует образовательные проекты и преподаёт математику в Университете Бар-Илан.

Амстердамским подразделением управляют Андрей Короленко и Данила Штань — два технолога, отвечавшие за разработку облачных и AI-инфраструктур «Яндекса». Американским направлением заведует недавно назначенный Chief Revenue Officer Марк Бородицкий, ранее работавший в технологических гигантах Oracle, Twilio и Cloudflare.

«Nvidia была рядом с нами»

Экскурсия по офисам компании в Тель-Авиве или Амстердаме показывает, что большинство сотрудников — это молодые русскоязычные инженеры в возрасте 20–30 лет, в основном новые репатрианты; примерно половина из них ранее работали в «Яндексе». «У нас была большая инженерная команда — люди уже находились в Европе и Израиле, а маркетинг — в США, но всё нужно было строить с нуля», — говорит Чернин. Хотя многие пришли из команды, создававшей облачный сервис «Яндекса», Чернин, принимающий нас в сверкающем офисе компании в тель-авивских башнях Алон, подчёркивает: «Эта технология была построена с нуля».

За последний год Nebius стала одним из ключевых драйверов роста Nvidia. Это произошло не только благодаря сплочённости команды, опыту и присутствию сильнейших специалистов в области инфраструктуры и софта, эмигрировавших из России на Запад, но и потому, что сама компания искала новое направление в решающий исторический момент. «У нас отвисла челюсть в ноябре 2022 года, когда OpenAI запустила ChatGPT. Все это понимали, но для человека, который пришёл из “Яндекса” и знал потенциал ИИ, это был незабываемый день», — говорит Чернин.

«Мы приняли решение строить продукт на базе ИИ на стратегической сессии в марте 2023 года. Мы заказали GPU и начали работу. Nvidia была рядом с нами».

Сегодня, через год после официального перезапуска компании и полтора года после снятия санкций с Воложа, Nebius стала идеальным «рестартом» для Воложа, Чернина, Буниной и других руководителей. Параллельно компания привлекает инвестиции гигантов вроде Nvidia, Accel и Bezos Expeditions (инвестиционное подразделение Джеффа Безоса стало ведущим инвестором в дочерней компании Nebius — Toloka) для покупки десятков тысяч GPU. В прошлом году акции компании начали торговаться через «оболочку» на бирже, где ранее торговался «Яндекс», после трёхлетней заморозки. С тех пор Nebius быстро стала рассматриваться как альтернатива дорогим AI-акциям, получив восторженные отзывы аналитиков.

Многие аналитики видят в Nebius растущую альтернативу CoreWeave, «нео-облачной» компании, ставшей одной из самых обсуждаемых технологических историй года. В рамках этой модели крупные и средние компании арендуют AI-кластеры — специализированное ПО для обучения собственных языковых моделей. Однако если акции CoreWeave за последний месяц упали на 28%, то Nebius выросла на 35% и сейчас имеет рыночную капитализацию около $17 млрд.

На прошлой неделе Nebius закрепила успех, объявив о доходе за второй квартал: $105 млн — скачок сразу на 625% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. В годовом выражении компания идёт к тому, чтобы закрыть 2025 год с доходом около $1 млрд — отражение резкого роста спроса на её услуги: аренду серверов для ИИ для средних и крупных компаний, а также для правительств, желающих обучать и эксплуатировать языковые модели в защищённой среде.

В октябре 2024 года, спустя более полугода после снятия санкций с Воложа и завершения раздела с «Яндексом», акции компании снова допустили к торгам — теперь под тикером NBIS. Компания прошла тщательную проверку Комиссией по ценным бумагам и биржам США, и после объявления о привлечении $700 млн в формате PIPE от Nvidia и Accel акции вышли на рынок и с тех пор выросли примерно на 380%. Для сравнения: за тот же период акции Nvidia выросли лишь на 38%.

Консенсус по Nebius положительный: шесть из семи ведущих аналитиков рекомендуют покупать акции на данном этапе, один сохраняет нейтральную позицию. Рекомендаций «продавать» нет. Прогноз — рост цены до $90 примерно за год (сегодня она чуть ниже $70). В прошлом месяце, когда акции стоили $46, Goldman Sachs выпустил рекомендацию «покупать» с целевой ценой $68. На момент выхода этой статьи стоимость акций компании составляла $69. Инвестбанк D.A. Davidson также повысил целевую цену до $75 после публикации результатов за второй квартал.

«Почему именно Nebius?»

Но есть и другие мнения. Аналитик Seeking Alpha Даниэль Середа считает, что акции компании торгуются с завышенным мультипликатором по сравнению с конкурентами и что большая часть потенциала роста уже заложена в текущую цену из-за высокой востребованности бумаг, связанных с ИИ-инфраструктурой и Nvidia. Середа отмечает несоответствие между темпами роста выручки и более медленным ростом прогнозов по доходам, указывает, что расширение ограничено скоростью строительства серверных ферм и количеством GPU, выделяемых Nvidia, а также напоминает, что Nebius работает в конкурентной среде — против других «нео-облачных» компаний и крупных AI-провайдеров вроде Amazon, Microsoft и Google.

Сам Чернин соглашается с тем, что главным конкурентом сейчас является CoreWeave, и добавляет: «В долгосрочной перспективе нашей конкуренцией станут Google, Microsoft, Oracle и Amazon. Девяносто процентов спроса сегодня создают стартапы — новые и быстрорастущие компании, будь то OpenAI, Lovable или Cursor. Любой из этих стартапов может очень быстро превратиться в крупное предприятие. Это новое поколение технологических гигантов, это реальные компании, которые станут машинами по генерации дохода и которым потребуется огромное количество ИИ-мощностей».

Но Чернин смотрит и в других направлениях: «Я уверен, что даже крупные компании, основанные до эпохи ИИ — такие как Samsung, eBay, Uber, Wix и DoorDash — поймут, насколько ИИ может улучшить их бизнес. И после того как они начнут пользоваться AI-сервисами, мы сможем предложить им киберпродукты, интеграцию, инструменты разработки, агентные системы — и конкурировать с Google и Microsoft с другой стороны.

Почему не пойти сразу к Google или Microsoft? Потому что мы живём в мире, который осознаёт конкуренцию, и компании не хотят зависеть от одной платформы. Хотите жить в мире, где всё контролируют две-три AI-империи? Мир будет лучше, если будет больше вариантов».

И почему выбрать Nebius? «Мы уверены, что обладаем лучшим доступом к талантам по эту сторону Атлантики».

Чернин подчёркивает, что делает Nebius уникальной: «Большинство наших облачных конкурентов заняты исключительно физической инфраструктурой — они строят, арендуют или разворачивают AI-кластеры и управляют ими. А мы, помимо всего прочего, являемся ещё и софтверной компанией, благодаря множеству специалистов из “Яндекса”, которые принесли с собой многолетний опыт в области инфраструктур ПО и пользовательских интерфейсов. Мы одни из немногих, кто верит в построение всего комплекса — железа, софта и сервисов. Думайте о нас как о неком Google или Amazon в мире ИИ».

Моше Зильберштейн, генеральный партнёр фонда Next47, инвестирующего в компании в сфере ИИ и софтверной инфраструктуры, добавляет: «У “нео-облачных” компаний есть репутация тех, кто умеет быстро и надёжно предоставлять клиентам графические процессоры, хотя на деле технологические гиганты вроде Microsoft, Google или Amazon способны оказывать те же услуги — и доказательством служит то, что OpenAI выбрала кластер именно у CoreWeave.

Мы живём в мире, где спрос на GPU превышает предложение, и места, по-видимому, хватает всем компаниям. Но не стоит забывать, что лишь немногие фирмы потребляют графические процессоры круглосуточно и всю неделю — и это может серьёзно влиять на прогнозы роста рынка».

От первого клиента к суперкомпьютеру

Всего год назад Nebius подписала своего первого заказчика, используя доставшийся от «Яндекса» дата-центр в Финляндии с мощностью всего 20 мегаватт для AI-обработки. Сегодня компания уже обрабатывает порядка 400 мегаватт в четырёх дополнительных серверных фермах — в Исландии, Франции и двух в США (Нью-Джерси и Канзас). В ближайшие два месяца запустятся новые объекты в Великобритании и Израиле.

Нидерланды и Евросоюз приняли израильско-голландскую компанию как локальный двигатель роста и лучшего партнёра Nvidia в регионе. Около года назад Nebius пообещала инвестировать более $1 млрд в AI-инфраструктуру в Европе. В интервью голландским СМИ компания подтвердила, что цель достигнута, и это неудивительно: стартовый капитал составил $2,6 млрд плюс ещё $700 млн было привлечено частным образом.

Однако основной рост Nebius ожидает в США, где сосредоточены её главные клиенты — преимущественно стартапы и компании среднего размера, — а также действует благоприятное регулирование, стимулирующее спрос и строительство новых дата-центров. Для этого рынка Nebius сейчас строит свою крупнейшую серверную ферму — одну из крупнейших в мире, создаваемых для AI-сервисов, — с мощностью до 300 мегаватт.

В Израиле компания возводит крупный дата-центр в Модиине на объекте Mega DC группы Mega Or, вложив полмиллиарда шекелей. Центр, предоставляющий AI-услуги в аренду, будет оснащён 4 000 графическими процессорами Blackwell (B200). Именно эта мощность обеспечила Nebius победу в госконкурсе, проведённом Управлением инноваций Израиля, на строительство так называемого «суперкомпьютера Израиля». На практике суперкомпьютер будет состоять примерно из 1 000 из этих 4 000 процессоров, соединённых высокоскоростными серверами, и будет построен при поддержке государства в размере 160 млн шекелей. Он позволит министерствам, исследователям и стартапам запускать чат-боты или обучать национальную языковую модель, защищённую от киберманипуляций.

Национальный суперкомпьютер подвергся критике как «слишком мало и слишком поздно»: 1 000 GPU явно недостаточно для всех потребностей в AI-вычислениях. В начале месяца комиссия Нагеля по пересмотру национальной стратегии в области ИИ рекомендовала создать серверный парк минимум на 16 000 процессоров. Это последовало за жёстким отчётом госаудитора, который признал провал политики в сфере искусственного интеллекта.

«Я не считаю, что Израиль упустил поезд в AI», — говорит Чернин, отвечая на критику, что страна не входит в лидеры по подготовке исследователей, строительству серверных ферм и экспорту языковых моделей. — «Израилю не обязательно быть экспортером языковых моделей — качественные open source-модели уже широко доступны. И нам не нужно подключать всю страну к серверной ферме на 5 гигаватт — нет нужды копировать модель Эмиратов. Израиль может прекрасно обойтись меньшим. Мы построили здесь большой объект не только для удовлетворения сильного локального спроса, но и потому, что ожидаем клиентов из-за рубежа. То, что мы строим в Израиле сегодня, не останется в нынешнем виде: мы уже видим чёткие признаки высокого спроса».

Источник Globes

Телеграм канал Радио Хамсин >>