Израильская кибербезопасность вступила в новую эпоху: всего за восемь месяцев 2025 года стартапы совершили 20 экзитов на сумму 59 миллиардов долларов — больше, чем в совокупности за предыдущие четыре года. Две мега-сделки — приобретение Wiz компанией Google за 32 миллиарда долларов и покупка CyberArk компанией Palo Alto Networks за 25 миллиардов долларов — заново определили масштабы успеха в израильском киберсекторе, составив почти всю стоимость экзитов этого года и закрепив за Израилем статус мировой державы в области кибербезопасности.

Мега-сделки задают новую планку

Наш новый отчёт State of Israeli Cyber Exits: A New Generation is Born показывает, что совокупная сумма кибер-экзитов с 2019 года достигла 82 миллиардов долларов. В этом году израильские компании выходили на сделку в среднем раз в две недели.

Мы проанализировали, как две сделки полностью изменили представление о том, что значит «крупная победа»:

• Приобретение Wiz компанией Google за $32 млрд — крупнейшее M&A-соглашение в истории кибербезопасности и крупнейший экзит компании с венчурной поддержкой за всю историю.
  
• Приобретение CyberArk компанией Palo Alto Networks за $25 млрд — вторая по величине сделка в истории Израиля.
  

Вместе они составляют 98% стоимости экзитов этого года и 70% всех экзитов с 2019 года.

Поляризация под поверхностью

Однако, несмотря на то что мега-сделки доминировали в заголовках, более широкий рынок поляризуется, распадаясь на два полюса.

С одной стороны — рекордные миллиардные экзиты вроде Wiz и CyberArk, а также беспрецедентное количество сделок на сумму свыше $100 млн. Уже более половины всех соглашений в этом году превысили этот порог, что показывает готовность покупателей платить премиальные цены за качественные, уникальные компании.

С другой стороны — почти половина всех экзитов по-прежнему совершается в диапазоне «десятков миллионов», часто в формате acqui-hire или вынужденных сделок для компаний «пузырьковой эпохи», основанных в 2019–2021 годах, которые привлекали инвестиции по завышенным оценкам и теперь выходят с пониженными мультипликаторами.

Средний сегмент — сделки в диапазоне $100–500 млн — постепенно исчезает. Это также видно по нашему анализу времени до экзита: как более крупные сделки на $100 млн+, так и сделки на «десятки миллионов» в среднем совершаются через 4,4 года после основания компании.

Мы считаем, что этот «эффект гантели» отражает действие двух параллельных сил: консолидации на вершине среди сильнейших игроков, которые изначально ориентированы на AI-first, и вымывания слабых стартапов снизу. На наш взгляд, это признак зрелости экосистемы: капитал концентрируется в компаниях, которые действительно могут масштабироваться, а неэффективные фирмы уходят с рынка.

Преимущество стартапов с AI-first подходом

Мы видим, что стартапы, основанные после 2022 года, демонстрируют гораздо более высокую эффективность капитала, выходя на сделки примерно при 12-кратной доходности на вложенный капитал против всего лишь ~4× у компаний, созданных в «ковидный пузырь». На наш взгляд, это говорит о формировании более здоровой и дисциплинированной экосистемы.

Юникорны становятся главными покупателями

Ещё одна тема, отражённая в нашем отчёте, — рост роли юникорнов как покупателей. Фактически, 40% всех экзитов в этом году пришлись на сделки с участием израильских юникорнов или тех, кто на пути к этому статусу. Сегодня в Израиле насчитывается 22 кибер-юникорна общей стоимостью $58 млрд, включая новых игроков Pentera и Dream. Эти компании перешли от роли целей для приобретения к роли активных покупателей, соперничая с публичными компаниями по активности в сфере M&A. Это фундаментально меняет структуру экосистемы: юникорны поддерживают рост через приобретения молодых стартапов, ориентированных на искусственный интеллект.

Глобальный контекст: устойчивость и зависимость

В отчёте анализируются макроэкономические факторы — от инфляции до состояния публичных рынков, — которые формируют доверие инвесторов, влияют на оценки компаний, открытость IPO/M&A-окон и в конечном счёте определяют сроки, масштаб и частоту экзитов.

С 2020 по 2025 годы Израиль и США двигались практически параллельно: всплески инфляции в 2021–22 гг. вынудили поднять ставки до 4,5% и временно сузили окна для IPO. Сейчас, по мере охлаждения инфляции, возвращается стабильность. Израиль выделяется прогнозируемым ростом ВВП в 3,2% в 2025 году и уровнем безработицы в 2,9% — одним из самых низких в мире, несмотря ни на что, в то время как страна всё ещё находится в условиях операции «Восходящий лев». Не менее важно то, что израильская киберэкосистема продолжает сильно опираться на приток иностранного капитала, в особенности из США, своего главного союзника. С нашей точки зрения, это не слабость, а показатель глубокой интеграции Израиля в мировую индустрию SecureTech.

Взгляд в будущее

Мы считаем, что 2025 год войдёт в историю не только рекордными экзитами, но и поляризацией и зрелостью сектора. Сочетание мега-сделок, дисциплины в управлении капиталом, иностранного финансирования и консолидации, возглавляемой юникорнами, указывает на то, что экосистема выходит на новый мировой уровень.

Мы убеждены, что стартапы, рождённые в эпоху ИИ, будут масштабироваться быстрее, нуждаться в меньшем объёме капитала и зададут конкурентный тон на десятилетие вперёд. Это не просто самый сильный год Израиля — это год, который заново определил, что значит израильская кибер-индустрия на мировой арене. Новое поколение стартапов определит следующее десятилетие лидерства Израиля в киберсфере.

Автор: Дорин Баниэль — глава офиса EMEA в компании NightDragon.

Источник Calcalistech

Телеграм канал Радио Хамсин >>