Все суперлативы уже были исчерпаны в описании сделки, в которой Google покупает израильский киберсекьюрити-стартап Wiz за $32 миллиарда: крупнейшее приобретение израильской компании в истории, крупнейшее приобретение стартапа с венчурным финансированием, и крупнейшая сделка самой Google.

Теперь можно добавить ещё один суперлатив: исключительно высокий мультипликатор относительно неизвестной выручки Wiz. Очевидно, что компания ещё далека от прибыльности, иначе, скорее всего, она бы вышла на IPO в ближайшем будущем. «Можно понять, что Google находится под давлением, если учитывать, какой высокий мультипликатор продаж она дала Wiz — от 45 до 60 раз годовой повторяющейся выручки», — сказал «Globes» Орел Леви, управляющий партнёр хедж-фонда Anek Capital.

Точные показатели компании неизвестны, но предполагается, что годовая выручка составляет от $500 до $700 миллионов. Мультипликатор сделки значительно превышает показатели публичных конкурентов, таких как CrowdStrike — 22, CyberArk — 16, Zscaler — 12.

«Рынок реагирует скептически»

Сразу после официального объявления о сделке и конференц-звонка с инвесторами, проведённого Google, акции компании упали на 5%, хотя затем немного отыграли и закрылись с понижением на 3,5%, в соответствии с динамикой акций других технологических гигантов.

«Это уже третье киберприобретение Google, которое направлено на то, чтобы сократить отставание от Microsoft, предлагающей более широкую и комплексную платформу в области облачной безопасности», — говорит Орел Леви. «Рынок реагирует скептически, в первую очередь из-за завышенной цены сделки. Цена, по сути, отражает признание того факта, что Google всё ещё отстаёт от Microsoft в этой области, что усиливает опасения инвесторов относительно стратегических просчётов компании».

Согласно данным, опубликованным на сайте The Information вчера, генеральный директор Google Сундар Пичаи поддерживал связь с CEO Wiz Асафом Раппапортом и другими топ-менеджерами компании в течение восьми месяцев между отказом от предыдущей попытки покупки в июле прошлого года и нынешней сделкой.

Согласно публикации, Google была не единственной компанией, заинтересованной в приобретении Wiz, но несколько недель назад она выступила с серьёзным предложением, которое получило соответствующий отклик.

Wiz не отказалась от мечты быть приобретённой (несмотря на заявления Раппапорта о намерении выйти на биржу). Компания наняла CFO с опытом в сфере слияний и поглощений, повысила свою рыночную ценность через покупку других компаний и привлекла инвестиционный банк Goldman Sachs, тем самым дав сигнал рынку, что она по-прежнему открыта к продаже.

Тот факт, что Google согласилась сохранить Wiz как независимое подразделение, которое продолжит работать с конкурентами Google — Microsoft и Amazon, — может свидетельствовать о слабости позиции компании или, по крайней мере, о признании реальности, а именно: большинство клиентов не используют Google Cloud.

Google больше заинтересована в покупке Wiz, чем в том, чтобы жёстко привязать клиентов к своей облачной платформе. При доле рынка в 12% поисковый гигант по-прежнему отстаёт от Amazon (30%) и Microsoft (21%). Компания с трудом сокращает разрыв и всё ещё воспринимается как нишевой игрок среди средних и крупных компаний.

Во время конференц-звонка с аналитиками по поводу сделки с Wiz, CEO Google Cloud Томас Куриан заявил: «Мультиоблачность — это то, чего хотят наши клиенты. Наша приверженность мультиоблачным решениям означает, что новые ИТ-проекты, реализуемые на Google Cloud, смогут работать с существующей ИТ-инфраструктурой компании  и позволят им в будущем выбирать разных поставщиков продуктов.  Клиенты не хотят быть привязаны к одному вендору.»

Вполне возможно, что в эпоху ИИ уже не так важно работать в едином облачном окружении, и Google это осознаёт. В новой реальности компании используют несколько облачных платформ, а также разные языковые и инференс-модели, каждая из которых обслуживает разнообразные ИИ-приложения и агентов. Поэтому облачная безопасность, в которой Wiz обладает высокой экспертизой, по определению должна быть мультиоблачной.

Такая терпимость к конкурирующим облакам, безусловно, поможет Google преодолеть регуляторные барьеры, которые серьёзно воспринимаются властями США и Европы, но не ожидаются как непреодолимые препятствия, какими они могли бы быть при администрации Байдена.

Компания Wiz заранее предусмотрела компенсацию, если сделку не удастся завершить: в случае срыва по любой причине она получит 10% от суммы сделки — $3,2 миллиарда.

Шахар Коэн, соучредитель хедж-фонда Lucid Capital, добавляет, что Google находится на перепутье, сталкиваясь с проблемами на нескольких фронтах одновременно: «В области искусственного интеллекта её конкуренты уже получили серьёзные преимущества. Вся инференс-деятельность OpenAI осуществляется на серверах Microsoft Azure, а Amazon выигрывает за счёт открытых моделей, таких как Llama и DeepSeek, и закрытых решений, например, Claude, который стал популярным продуктом среди разработчиков ПО».

Хлеб с маслом под угрозой

Мало кто запускает ИИ-модели на инфраструктуре Google, поэтому и в сфере искусственного интеллекта компания остаётся позади. Но беспокойство Google связано не только с облачным направлением, которое является основным двигателем роста, а и с её основным источником дохода — рекламой. Потенциальные конкуренты, такие как Perplexity и OpenAI, разрабатывают поисковые системы с рекламной моделью, а также заключают соглашения с производителями компьютеров, чтобы устанавливать эти поисковики по умолчанию. Кроме того, Meta готовится к запуску новой поисковой системы, которая может нанести удар по уязвимому месту Google. Соглашение между Google и Apple об использовании поисковика Google на iPhone уже оспаривается в судах, и если монополия Google на смартфонах будет разрушена, это станет серьёзной проблемой для компании.

Источник Globes

Телеграм канал Радио Хамсин >>