Поскольку «трампономика» вышла на первый план с введением тарифов в «день освобождения» в прошлый четверг, она сопровождается сложной задачей балансирования. Чтобы этот подход сработал, президент Трамп должен вдеть чрезвычайно тонкую иглу — и сделать это быстро. Если его тарифная стратегия окажется успешной, тарифы должны служить не тупыми инструментами экономической войны, а хирургическими средствами, направленными на достижение точечных целей.

В лучшем случае тарифы Трампа преследуют две цели:

— Создать более равные условия в глобальной торговле, предоставив экспортёрам США честные возможности путём давления на торговых партнёров с целью снижения их собственных барьеров.

— Стимулировать возвращение передового производства в США, восстанавливая промышленный потенциал и национальную устойчивость в критически важных отраслях.

Но появилась и третья трактовка: идея тарифов как «внешней налоговой службы», которая может сократить зависимость от внутреннего налогообложения. Эта третья цель, несмотря на политическую привлекательность, прямо противоречит первым двум. Если тарифы становятся прежде всего источником дохода, это увеличивает расходы для американских потребителей и может разогнать инфляцию — подрывая как конкурентоспособность в торговле, так и усилия по возвращению производства в страну.

Для успеха этой стратегии необходимо сочетание следующих элементов:
— Быстро заключать двусторонние соглашения, открывающие иностранные рынки для американских товаров
— Привлекать иностранные инвестиции в производственные предприятия на территории США
— Делать всё это без дестабилизации рынков и без всплеска инфляции

Сделки должны заключаться быстро — и с правильными партнёрами

Начальная турбулентность после анонса тарифов вызвала как инфляционные, так и рецессионные ожидания, а также сильную волатильность на рынках. Этот хаос должен быть кратковременным. Администрации необходимо быстро изменить нарратив, заключив двусторонние соглашения — и как можно скорее.

Ключевое значение имеют импульс и визуальный эффект: страны, которые первыми подпишут соглашения, должны получить наилучшие условия, создавая глобальный стимул «первопроходца». Это побуждает к «гонке за сделкой», а не к затяжному противостоянию. Ходят слухи, что соглашение с Вьетнамом может стать первым домино.

Однако важны как последовательность, так и содержание сделок. Цепочки поставок США тесно связаны с ограниченным числом стран. Приоритетными партнёрами являются: — Китай, Мексика, Япония, Канада, Германия (первый уровень, поставщики высокочувствительных компонентов) — Индия, Вьетнам, Южная Корея, Великобритания, Саудовская Аравия (второй уровень, стратегические партнёры)

Сделки с этими странами могут снизить напряжённость на фондовом и долговом рынках и стабилизировать инфляционные ожидания. По мере заключения таких соглашений, падение цен на нефть (на фоне увеличения добычи в рамках ОПЕК+) и снижение доходности по долгосрочным облигациям могут выступить дефляционным противовесом тарифному давлению на цены.

Если ФРС увидит, что эти дефляционные сигналы укрепляются, она получит пространство для снижения краткосрочных ставок — что поможет сохранить рост даже в условиях тарифного давления.

Но всё это должно произойти быстро. Окно возможностей узкое. Без прогресса рынки начнут закладывать в цены рецессию. Тарифы, оставленные в подвешенном состоянии, становятся налогом на потребителя, а не инструментом стратегической перенастройки.

Критический момент: современный «Песах»?

Следующие 10 дней могут оказаться решающими. С учётом того, что рынки будут закрыты в предстоящие выходные, у администрации появляется возможность сделать важные заявления и сформировать глобальный нарратив до того, как рынки отреагируют в реальном времени. Дни, предшествующие Песаху, могут — весьма символично — ознаменовать переход: от страха перед экономическим рабством, выражающимся в инфляции и рецессии, к надежде на освобождение через стратегическую перенастройку.

Роль Израиля: символическая, но стратегическая

Хотя Израиль не является крупным участником цепочек поставок США, у него есть уникальная возможность превзойти свой экономический вес. И визит премьер-министра Нетаньяху в Белый дом в понедельник, несмотря на то, что его основное внимание сосредоточено на вопросах заложников и Ирана, может стать именно такой возможностью.

Израиль уже является страной с низкими тарифами на большинство товаров. Исключение — автомобили, что иронично, учитывая, что именно этот сектор является одним из приоритетов Трампа. Израиль мог бы объявить об отмене тарифов на американские автомобили, завершив формирование картины нулевых тарифов и послав тем самым мощный сигнал.

Но ещё важнее, если бы Израиль пообещал реинвестировать часть своего годового торгового профицита в размере около 5 миллиардов долларов в совместные предприятия в области передового производства на территории США — особенно в тех секторах, в которых израильские технологии уже достигли высокого уровня: полупроводники, ИИ и оборона.

Для США это бы закрепило Израиль в качестве образцового партнёра в рамках новой экономической архитектуры Трампа: речь идёт не просто об открытых рынках, а о взаимных инвестициях и общем промышленном росте. Для Израиля это могло бы означать статус страны с нулевыми тарифами, «обнятой» в рамках нового альянса в сфере ИИ и вычислительной инфраструктуры — критически важного в предстоящие десятилетия. Это был бы взаимовыгодный шаг и ещё одно укрепление долгосрочного альянса.

Заключительная мысль

Тарифная стратегия Трампа рискованна — но потенциально трансформирующая. Если её реализовать с дисциплиной, дипломатией и глубоким пониманием глобальной взаимозависимости, она может создать новую архитектуру мировой торговли. Архитектуру, в которой ключевыми станут стратегическое производство и взаимный доступ к рынкам — а не только дешёвая рабочая сила или меркантилистские выгоды.

Но для этого потребуется пройти через очень узкое ушко иглы. И быстро.

А Израиль? Он может быть страной маленькой, но вполне способен стать действительно важным первым шагом.

Лиор Просор — партнёр в Hanaco Ventures, американском венчурном фонде, специализирующемся на инвестициях в израильскую экосистему в таких областях, как deeptech, мобильность и финтех.

Источник Calcalistech

Телеграм канал Радио Хамсин >>