Банк Израиля понизил официальный курс шекеля к доллару на 0,195% — до 3,078 шекеля за доллар, что является самым сильным уровнем за последние четыре года. С начала 2026 года израильская валюта укрепилась на 3,5% по отношению к доллару США, а за последний год — на 13%. Шекель также укрепляется к евро: сегодня представительский курс был снижен на 0,109% — до 3,667 шекеля за евро.

Причины укрепления шекеля связаны как с внутренними факторами, так и с процессами на мировом валютном рынке.

Масштабная распродажа со стороны институциональных инвесторов

Заместитель гендиректора и глава инвестиционного подразделения Ayalon Insurance and Finance Тамир Хершковиц заявил: «Мы наблюдаем редкое сочетание глобальных и локальных тенденций, которые практически не оставляют шансов американской валюте. Ослабление доллара на мировых рынках продолжается».

В качестве индикатора он указывает на курс евро к доллару, что свидетельствует о продаже инвесторами американской валюты.

По словам Хершковица, «по доллару ведётся своего рода артиллерийский обстрел со всех направлений одновременно». Он поясняет, что даже покупая активы в США, инвесторы не стремятся держать доллар: «Они продолжают покупать акции американских компаний, но хеджируются. Они сразу продают доллар, сразу от него избавляются».

Параллельно с глобальным давлением израильский рынок оказывает мощную поддержку шекелю. Хершковиц указывает на «резкие и чёткие финансовые движения», включая возвращение иностранных инвесторов и агрессивное хеджирование со стороны израильских институциональных структур.

Приведённые им данные впечатляют: «С каждым месяцем сокращается валютная экспозиция. Мы были на уровне 25%, сейчас — 19%, и не исключено, что снизимся до диапазона 15%. Речь идёт об активах на триллионы».

Одним из ключевых факторов укрепления шекеля стали продажи иностранной валюты институциональными инвесторами.

Четвёртый квартал оказался крайне необычным с точки зрения активности основных игроков на валютном рынке. Согласно отчёту Банка Израиля, институциональные структуры продали иностранную валюту на сумму 13,3 млрд долларов — это рекордный показатель.

Главный экономист инвестиционного дома Meitav Алекс Забежинский отметил: «Активность институциональных инвесторов, которые управляют валютной экспозицией и реагируют на события на зарубежных рынках, задаёт тренд и, вероятно, оказывает наибольшее влияние на валютный рынок. Бизнес-сектор обычно действует против тренда и покупает валюту, когда она дешёвая. В последнее время импорт в Израиль быстро растёт, что увеличивает спрос на иностранную валюту».

Главный экономист IBI Рафи Гозлан заявил: «Уровень валютной экспозиции в последние годы существенно изменился под влиянием популярности треков, привязанных к S&P 500, которые, по всей видимости, добавили около 4–5 процентных пунктов к уровню валютной экспозиции в 2023–2024 годах. Однако заметное отставание американского индекса по сравнению с местным рынком, особенно в шекелевом выражении, привело к замедлению притока средств в эти треки. Поэтому не исключено, что основная часть корректировки уровня экспозиции в ответ на снижение премии за риск в экономике уже произошла».

Хершковиц также отмечает изменение поведения частных инвесторов: «Мы видим, что деньги начинают уходить из индексов, копирующих S&P 500, и переходить в израильские треки».

По его словам, общественность «перенаправляет средства, которые в объёме сотен миллиардов были переведены в зарубежные фонды, обратно в Израиль».

Сопредседатель Altshuler Shaham Financial Services Йоси Менаше добавил: «Кроме того, мы наблюдаем значительный поток сделок по выходу и инвестициям. Сделка Google–Waze, получившая вчера одобрение ЕС, создаёт ожидания крупных конвертаций долларов в шекели. Также есть существенная налоговая составляющая, оцениваемая примерно в 10 млрд шекелей, что создаёт дополнительное давление на обменный курс».

Направление очевидно

Хершковиц настаивает, что тренд ясен: «Если спросите меня, куда движется шекель? В настоящий момент я не вижу логичной причины для его ослабления, если только не произойдёт резкое падение фондового рынка или серьёзное геополитическое событие. Наш опыт показывает, что израильская экономика и шекель выходили укреплёнными даже после значительных потрясений. Поэтому для меня направление очевидно — ниже 3 шекелей за доллар, и это произойдёт гораздо быстрее, чем мы думаем».

Гозлан отметил: «Оценка такова, что без существенного изменения премии за риск в экономике основное влияние на шекель будут оказывать изменения в ведущих американских фондовых индексах».

Менаше добавил: «Есть несколько факторов, которые могут изменить направление: резкое падение зарубежных фондовых рынков, серьёзная геополитическая эскалация — прежде всего вокруг Ирана, а также политическая неопределённость по мере приближения выборов. С другой стороны, влияние иностранных участников на валютный курс значительно снизилось в последние годы, поскольку их присутствие на израильском рынке сократилось».

Ожидаются новые снижения ставки в США

Речь идёт не только о шекеле. Доллар снижается по отношению ко всем основным валютам на фоне усиления ожиданий инвесторов относительно снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США после появления новых признаков слабости американской экономики.

Индекс доллара США (DXY) падает уже четвёртый день подряд. Сегодня утром инвесторы в Азии отреагировали на опубликованные накануне данные по розничным продажам в США, которые оказались ниже ожиданий.

Согласно данным Министерства торговли, опубликованным во вторник, розничные продажи в США неожиданно не изменились в декабре, что указывает на ослабление поддержки экономики со стороны потребителей в конце года.

Иточник Globes

Телеграм канал Радио Хамсин >>